中国汽车零部件产业与整车产业地位不对等，中国零部件厂商具有较大发展空间，件企业：根据AMTS数据，2024年全世界汽车零部件企业TOP10中仅有宁德时代一家公司上榜，从全世界汽车零部件TOP100企业的国别来看，德国、美国和日本的企业在榜单中占据了显著的位置，中国公司数和营收合计占比仅排名第四。中国汽车整车制造企业：根据盖世汽车研究院数据，2023年中国车市赢来“三个全球第一”——中国汽车产销连续15年稳居第一，中国新能源汽车产销连续9年第一，中国汽车出口量全球第一。其中，2023年中国汽车销售量占全球销售量比重达33.44%。从市值角度来，中国汽车部件汽车整体还呈现着小而分散的竞争格局，并购有望助力企业提高市场竞争力，因汽车产业的蓬勃发展，中国汽车零部件公司数也在逐步增长，但是多数A股汽零市值仍大多分布在于80亿元以下（截至2025年2月14日
第一阶段：1871年作为股份制公司在德国汉诺威成立，在主厂房内生产各种软性橡胶制品、橡胶布以及马车和自行车的实心轮胎。1979年开始，公司通过并购其他汽车轮胎企业逐步壮大自身的主营业务。第二阶段：由于公司之前主营业务主要是汽车轮胎，而底盘制动系统中的传感器和制动器需要与轮胎高度契合，因此公司在1998年购一家全球运作的美国公司的汽车制动器和底盘业务，开始向汽车电子新领域进行切入。第三阶段：2015年开始随着全世界汽车智能驾驶研发和应用加速，汽车行业迎来百年一遇的“四化”大变革，公司收购创新型软件方案专家伊必汽车， 2017年为逐步提升车辆的网络安全，大陆集团收购该领域全球领先供应商 PlaxidityX。
麦格纳是一家全球头部汽车零部件企业，从单一零部件到全球化头部汽车零部件企业，并购扩张全球化版图，大致上可以分为三个阶段。第一阶段：1950-1990年，公司从生产遮阳板支架到汽车平台系统供应商，自研产品线，配套核心客户，客户包括通用和福特汽车。第二阶段：1990-2010年麦格纳通过收购实现向欧洲市场以及全球化拓展战略。从1996到1998年，麦格纳经历了大规模的欧洲扩张，收购了一些欧洲的汽车系统供应商，包括为梅赛德斯奔驰、大众供应座椅的厂商，以及收购斯太尔-戴姆勒-普赫，具备整车装配能力。第三阶段：2010-2024年麦格纳通过收购合作加速拓展中国市场，积极布局汽车电动化和智能化领域，在中国成立四家合资公司，这中间还包括与北汽集团建立两家合资公司，以15亿美元完成了对Veoneer主动安全业务的收购，扩大了ADAS 传感器和全系统能力。2024年麦格纳专用混合动力系统获得首个订单，为一家中国领先的整车厂提供服务。
汽车零部件大致上可以分为3大系统，分别为底盘系统、发动机系统和电子系统。作为汽车工业的基础，汽车零部件种类非常之多，从生产的基本工艺区分包括铸造件、锻造件、冲压件、注塑件等，其中采用锻造工艺制造的汽车锻件通常用于承受冲击或交变应力的工作环境，在汽车行驶中发挥着重要作用。
汽车零部件制造业的上下游产业主要是指其相关的供应和需求产业。汽车零部件制造业产业链上游最重要的包含提供原材料的市场，包括钢铁、有色金属、电子元器件、塑料、橡胶、木材、玻璃、陶瓷、皮革等。中游汽车零部件种类样式丰富，其中发动机组和电子控制管理系统属于汽车核心零部件。下游包括汽车整车制造厂商、汽车4S店、汽车修理厂、汽车零部件配件商和汽车改装厂等。
中国汽车零部件行业营收收入稳步增长，市场空间广阔。市场规模随着国内汽车零部件制造水准不断提升以及新能源汽车的发展，汽车零部件行业也得到了加快速度进行发展。根据中商产业研究院数据，2022年汽车零部件制造业营收约为41953亿元，同比增长3.16%，2023年约为44086亿元。预计2024年汽车零部件制造业营收将进一步增长至46200亿元。
中国汽车零部件产业与整车产业地位不对等，中国零部件厂商具有较大发展空间。
中国汽车零部件企业：根据AMTS数据，2024年全世界汽车零部件企业TOP10中仅有宁德时代一家公司上榜，从全世界汽车零部件TOP100企业的国别来看，德国、美国和日本的企业在榜单中占据了显著的位置，中国公司数和营收合计占比仅排名第四。
中国汽车整车制造企业：根据盖世汽车研究院数据，2023年中国车市迎来“三个全球第一”——中国汽车产销连续15年稳居第一，中国新能源汽车产销连续9年第一，中国汽车出口量全球第一。其中，2023年中国汽车销售量占全球销售量比重达33.44%。根据中汽协数据，2024年中国汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，产销量再创新高，继续保持在3000万辆以上规模。
从排名前10的企业来看，德国的博世（Bosch）2024年营收以558.9亿美元的营收稳居榜首，公司具备悠久的历史和强大的研发实力。采埃孚、麦格纳国际、宁德时代等企业紧随其后，它们分别来自德国、加拿大和中国，展现了不同国家在汽车零部件供应领域的竞争力。宁德时代作为唯一一家进入前10的中国企业，凸显了中国在新能源汽车零部件领域的快速崛起。
在11 - 20名的企业中，法雷奥（Valeo）、安波福（APTIV）等企业也表现出强大的实力。这一些企业分布在法国、爱尔兰等国家，各自在汽车零部件的不同细致划分领域有着深厚的技术积累。
中国汽车部件汽车整体还呈现着小而分散的竞争格局，并购有望助力企业提高市场竞争力。从市值分布来看，因汽车产业的蓬勃发展，中国汽车零部件公司数也在逐步增长，但是多数A股汽零市值仍大多分布在于80亿元以下（截至2025年2月14日），整体还呈现着小而分散的竞争格局。
德国大陆是是全球领先的汽车供应商之一。公司于1871年在汉诺威成立，为车辆、机器、交通和运输提供安全、高效、智能的解决方案。
汽车子集团：汽车子集团提供被动安全、制动、底盘、运动和动态控制管理系统技术。此外，汽车子集团的产品组合还包括用于辅助驾驶和无人驾驶的创新解决方案、显示和操作技术、用于汽车内饰的音频和摄像头解决方案，以及用于车队运营商与商用车制造商出行服务的智能信息和通信技术。
轮胎子集团：轮胎子集团拥有在轿车、卡车、公共汽车、两轮车和特种轮胎领域的高品质的产品组合，代表了轮胎领域的创新解决方案。与轮胎相关的智能产品和服务以及可持续发展技术，使轮胎子集团的产品组合更加完善。
康迪泰克子集团：康迪泰克是世界领先的工业专家之一。其客户遍布机械和设备工程、采矿、农业和汽车工业等关键行业。企业具有约 46,000 名员工，利用其开发和材料专业相关知识，开发由橡胶、聚酰胺、金属、纺织品和电子元件制成的产品和系统，将这一些产品和系统与个性化服务相结合。
第一阶段： 1871年10月8 日，Continental-Caoutchouc-und Gutta-Percha Compagnie 作为股份制公司在德国汉诺威成立。在位于 Vahrenwalder 大街的主厂房内生产各种软性橡胶制品、橡胶布以及马车和自行车的实心轮胎。1979年开始，公司通过并购其他汽车轮胎企业逐步壮大自身的主营业务。
第二阶段：1995年企业成立汽车业务部门，并在1997年推出 ISAD（集成发电风门启动机）。由于公司之前主营业务主要是汽车轮胎，而底盘制动系统中的传感器和制动器需要与轮胎高度契合，因此公司在1998年收购一家全球运作的美国公司的汽车制动器和底盘业务，开始向汽车电子新领域进行切入。
第三阶段：2015年开始随着全世界汽车智能驾驶研发和应用加速，汽车行业迎来百年一遇的“四化”大变革，公司收购创新型软件方案专家伊必汽车(Elektrobit) ，主要是针对复杂的行车功能如高级驾驶员辅助系统、信息娱乐系统等，开发高效的解决方案；2017年为逐步提升车辆的网络安全，大陆集团收购该领域全球领先供应商 PlaxidityX。
从公司第一阶段的并购的营收增速来看，1977-1995年公司营收复合增速达9.95%。在1977-1995年之间，企业主要收购了4家轮胎制造企业，推动公司营收从1977年的18.58亿欧元，增长至102.53亿欧元。
从第一阶段的并购的业务占比情况去看，由于这一阶段企业主要是并购与之前公司轮胎主业相关的企业，因此这一阶段公司营收收入来自其实是依靠轮胎业务。
从公司第二阶段的并购的营收增速来看，1996-2014年公司营收复合增速达6.87%。1995年企业成立汽车业务部门，同时1997年推出公司 ISAD产品，后续依靠并购与轮胎高度相关的车制动器和底盘业务企业，开始慢慢地向汽车电子领域拓展，公司营收从1996年的104.31亿欧元增长至2014年的345.06亿欧元。
从第二阶段的并购的业务占比情况去看，公司逐步向汽车电子和制动系统拓展业务，轮胎业务销售占比逐步开始下滑，汽车电子和制动系统相关业务营收占比逐年增长。
从公司第三阶段的并购的营收增速来看，2014-2023年公司营收复合增速达2.05%。随着汽车新四化变革加速，公司开始重点向智能驾驶领域拓展业务，公司营收从2014年的345.06亿欧元增长至2023年的414.21亿欧元。
从第三阶段的并购的业务占比情况去看，公司逐步智能驾驶拓展业务，传统老业务销售占比逐步开始下滑，汽车智能化相关业务营收占比逐年增长。
麦格纳是一家全球头部汽车零部件企业，公司的系统化设计、工程和制造方法几乎涵盖了车辆的每一个方面。企业具有完整的车辆工程和合同制造专业相关知识，和产品能力，包括车身、底盘、外部、座椅、动力系统、主动驾驶辅助、电子、机电一体化、后视镜、照明和车顶系统。公司还在这些领域中的许多方面拥有电子和软件能力。
麦格纳营收增长整体稳健，2006-2023年麦格纳营收复合增速达3.42%。2008年金融危机后，公司积极拓展与北美、欧洲重点客户合作和集成化、模块化产品供应，加大新产品的研发，营收从2009年的173.67亿元增长至2019年的394.31亿元，2020年受公共卫生事件影响下滑明显，2021-2023年受益亚洲汽车电动化加速，公司营收实现稳步增长趋势。
从归母净利润角度来看，2006-2023年麦格纳归母净利润复合增速达5.01%。公司归母净利润2010-2018年整体呈现稳步增长趋势，2019-2023年归母净利润受多重影响整体波动较大。
2006-2023年麦格纳毛利率整体稳定。2006-2023年间，除了2008-2009年受金融危机影响，以及2019-2022年受公共卫生事件影响毛利率下滑明显，其余时间内毛利率整体稳定在13-14%左右。
麦格纳为58个整车制造商（OEM）提供服务。客户包括宝马、戴姆勒、大众等外国主机厂，同时也包括国内的小鹏、比亚迪、理想等国产品牌主机厂。2019年，全球新上市的车型中有三分之二搭载了麦格纳的产品和系统，同时麦格纳是全球唯一一家具备全面的整车专长的供应商，从汽车电子、车身、动力总成到整车制造无所不包。
回顾麦格纳历史，1950-1990年公司从生产遮阳板支架到汽车平台系统供应商，自研产品线年弗兰克·斯特罗纳克(Frank Stronach)在多伦多成立一家名为“Multimatic”的一人模具工作坊。在1959年，Multimatic与通用签订第一份汽车零部件订单，生产金属冲压遮阳板支架。1965年，加拿大和美国签署了历史性的《汽车协定(Auto Pact)》，取消了汽车和汽车配件的关税。Multimatic将其第一批配件运至美国--为福特汽车公司制造的滴水凹槽顶轨。1978年麦格纳研发革命性的单皮带轮系统，进入汽车塑料制品行业。1989年麦格纳共同设计并共同研发了儿童安全座椅，史密森学会(Smithsonian Institution)认为这是20世纪80年代的重大革新之一。
1990-2010年麦格纳通过收购实现向欧洲市场以及全球化拓展战略。从1996到1998年，麦格纳经历了大规模的欧洲扩张，收购了一些欧洲的汽车系统供应商，包括为梅赛德斯奔驰、大众供应座椅的厂商Paulisch GmbH，开始慢慢地进入德国汽车供应链。1998年麦格纳收购斯太尔-戴姆勒-普赫，一家世界领先的汽车技术工程公司，具备整车装配能力。2004年收购戴姆勒-克莱斯勒旗下进行分动箱及动力总成等产品贸易的子公司New Venture Gear，新设立进行动力总成技术及全轮驱动系统的开发/生产的Magna Drivetrain。2010年收购巴西最大的座椅骨架厂商Resil Minas及阿根廷的座椅、框架产品、装饰罩、座椅骨架厂商。
2010-2024年麦格纳通过收购合作加速拓展中国市场，积极布局汽车电动化和智能化领域。2011年中国慢慢的变成为世界最大的汽车市场，麦格纳将继续在中国投资并扩大规模:麦格纳动力总成有限公司(Magna Powertrain)在天津新工厂开业，麦格纳斯太尔(MagnaSteyr)迁至上海的新工程中心，麦格纳内饰和外饰(Magna Exteriors and Interiors)组成合资企业，在芜湖开展注塑和涂装业务。2018年麦格纳在中国成立四家合资公司，这中间还包括与北汽集团建立两家合资公司，首次在欧洲之外装配纯电动汽车与不一样的客户开展新业务，包括与宝马合作开发座椅和激光雷达，与FCA合作为其Jeep平台开发热塑性尾门，以及在中国与大众汽车合作提供电驱动业务。2023年以 15 亿美元完成了对 Veoneer 主动安全业务的收购，扩大了麦格纳的 ADAS 传感器和全系统能力。2024年麦格纳专用混合动力系统 (DHD Duo)获得首个订单，为一家中国领先的整车厂提供服务。赢得了向一家中国整车厂提供麦格纳可重构座椅系统的合同。
开源北交所研究团队专注北交所，新三板，科技新产业、专精特新、新质生产力研究。连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、上证报最佳分析师、中证报金牛奖、Wind金师、21世纪金师、第一财经最佳分析师等荣誉。
